Ity lahatsoratra ity dia notohanan'ny ActivTrades, izay nahazo ny “Best Forex Broker Loka 2025".
1 Crypto ETFs dia mandany vola
1.1 Avy amin'ny firaketana an-tsoratra mankany amin'ny fivoahana manan-tantara
Ny fiandohan'ny 2024 dia nahatsapa ho toy ny fotoanan'ny IPO crypto: on 11 Janoary 2024 Ny mpandrindra amerikana dia nanofahofa ny andiany voalohany amin'ny fifanakalozana Bitcoin‑traded vola. Tao anatin'ny efa-bolana latsaka, ireo vokatra ireo dia nihena teo ho eo 10 miliara dolara ao amin'ny renivohitra vaovao — salan'isa 125 tapitrisa dolara isan'andro- raha nitsambikina nankany amin'ny avo vaovao foana i Bitcoin.
Tamin'ny faran'ny Febroary dia nitombo ny fientanentanana. BlackRock's iShares Bitcoin Fifampitokisana (IBIT) dia namaky ny firaketana an-tsoratra ho an'ny ETF haingana indrindra 10 miliara dolara amin'ny fananana - manao izany amin'ny rariny fito herinandro- alohan'ny hisakafo 20 miliara dolara iray volana aty aoriana. Saingy izay nanomboka tamin'ny fikorianan'ny afo dia nivadika tsikelikely hatramin'ny 2024 ka hatramin'ny 2025: ny 2 Janoary 2025 dia nanamarika ny fisintonana telo andro voalohany nataon'ny IBIT, voafehin'ny $465 tapitrisa fivoahana iray andro, ary ny fanavotana isan-kerinandro dia nanafaingana manerana ny fizarana.
1.2 Ny sahan'ny olana: Bitcoin‑ versus Ethereum‑Focused Products
Tsy mitovy ny fizarana mivoaka. Ny fiara Bitcoin dia mbola mitazona ny ampahany amin'ny fananan'ny liona (≈ $ 92 lavitrisa), saingy manjaka amin'ny kasety fanavotana ihany koa izy ireo: ny faran'ny herinandro 14 aprily 2025 tsofa $751 tapitrisa miala Bitcoin ETFs. Ny vokatra Ethereum dia milaza tantara hafa — AUM kely kokoa (≈ $7 lavitrisa) nefa tsy miraharaha. Nandritra ny 11 andro tamin'ny volana martsa dia nitsoka izy ireo $358 tapitrisa, ary ny saina Grayscale ETHE dia nitolo-batana mihoatra ny antsasaky ny miliara dolara taona-hatramin'izao fotoana izao satria ny mpampiasa vola dia mandà ny tsy fahafahany mahazo ny vokatra azo antoka.
1.3 Sarin'ny Fikoriana ankehitriny (Aprily 2025)
Ny sary mikoriana dia mijanona ho miovaova. Ny fiverenana fohy nandritra ny roa andro tamin'ny tapaky ny volana aprily dia nesorina rehefa 17 aprily voarakitra $169.9 tapitrisa ao amin'ny net Bitcoin ETF mivoaka, manapaka ny fizotry ny fanarenana. Ny angon-drakitra isan-kerinandro amin'ny CoinShares dia miditra amin'izao fotoana izao 7.2 miliara dolara nesorina tamin'ny famatsiam-bola nomerika-asset nanomboka tamin'ny fiandohan'ny volana febroary, ary namafa ny saika ny fidirana rehetra tamin'ny 2025. Ny GBTC avo lenta amin'ny Grayscale fotsiny dia tombanana ho nihena saika 20 miliara dolara hatramin'ny fiovam-po - iray amin'ireo fivoahana renivohitra lehibe indrindra amin'ny tantaran'ny ETF.
| mimetatra | Jan-Feb 2024 (Fanombohana) | YTD 2025 | Herinandro hifarana 14 Apr 2025 | AUM ankehitriny (18 Apr 2025) |
|---|---|---|---|---|
| Net flow - Bitcoin spot ETFs | + 10.1 lavitrisa dolara | + $215 m | – $751 m | ≈ $92 lavitrisa |
| Net flow - Ethereum spot ETFs | N / A | – $565 m | – $37.6 m | ≈ $7 lavitrisa |
| Fikoriana isan'andro lehibe indrindra (BTC ETF) | + $1.0 lavitrisa (28 Feb 2024) | – $465 m (2 Jan 2025) | – $169.9 m (17 Apr 2025) | - |
| Ny fiovan'ny vidin'ny tahiry GBTC | - | ≈ $20 lavitrisa | - | - |
2 Anatomy ny fivoahana
2.1 Fee Drag sy ny hazakazaka hatrany ambany
Ny ady sara nipoaka tamin'ny Janoary 2024 dia nanjary loza mitatao ho an'ireo tompon'andraikitra ambony. Grayscale nihazona mafy tamin'ny 1.5%, raha toa kosa ireo mpifaninana vaovao dia nampihena ny tahan'ny fandaniana ho ambany 0.12% amin'ny alàlan'ny fanalana vonjimaika. Ny sanda ambany indrindra amin'ny median spot-Bitcoin ETF 0.30%. Miaraka amin'ny teboka fototra fanampiny rehetra amin'ny friction, fampisehoana banga mivelatra—manambatra isan-taona ary mahatonga ny fahasamihafan'ny sara ho hita ao amin'ny tabilaon'ny fiverenana manontolo. Tsy mahagaga raha manara-maso ny sarany ny lamin'ny fanavotana: saika nandeha ra ny GBTC. 20 lavitrisa dolara amerikana hatramin'ny fiovam-po, raha mbola misarika ny famatsiana “fototra” miraikitra na dia mandritra ny herinandro midina aza ny mpiara-mianatra amin'ny sub‑0.30 %.
2.2 Fepetra ara-drafitra: Tsy misy staking, tsy misy vokatra
Tsy sahala amin'ny fitazonana mari-pamantarana teratany amin'ny rojo, ny mpampiasa vola ETF dia tsy afaka mitana ny Ethereum na mandray anjara amin'ny programa vokatra roa sosona Bitcoin. Etera dia mamokatra amin'izao fotoana izao 3.5 – 5 % amin'ny alalan'ny staking teratany; Ny fandaharan'asa "pass-through" Bitcoin amin'ny mpitahiry sasany dia manolotra <1%, fa na izany aza dia tsy misy afa-tsy amin'ny fonosana ETF. Ny fahasamihafan'ny vokatra dia manimba ny totalin'ny fiverenana ho an'ny fiara mandehandeha, manosika ireo mpampiasa vola be pitsiny hiverina amin'ny rojo na mankany amin'ny fifanakalozana afovoany izay mandalo valisoa. Vokany: Ny ETHE an'i Grayscale dia nahita fivoahana tsy an-kiato — tapitra 2.9 lavitrisa dolara amerikana nanomboka tamin'ny Jolay 2024—na eo aza ny vidin'ny Ethereum US $ 3,100.
2.3 Fandraisan-tombom-bola, fihenam-bidy NAV, ary fanerena arbitrage
Martsa 2024 US$73 k Bitcoin avo lenta no nahatonga ny onjam-pitrandrahana voalohany. Rehefa nisondrotra ny fanavotana, ny GBTC dia nivadika avy amin'ny premium fractional ho a –1.8 % fihenam-bidy, raha nitsambikina ny ETHE –8.2 %. Ny mpanamboatra tsena dia nandamina ireo fihenam-bidy ireo tamin'ny alàlan'ny fanafohezana ny ETFs sy ny fividianana toerana, nanafaingana ny fivoahana. fefy Ny vola ihany koa dia nivezivezy ny renivohitra ho amin'ny ho avin'ny CME mba hisintonana ny fiparitahan'ny fototra, mandrotsaka ny ETF liquidity. Ny fivarotana mekanika mifandraika amin'ny fanavotana ny mpandray anjara nahazo alalana dia nitombo ny ambany volatility, mamadika ny banga NAV kely ho lasa miolakolaka mivoaka.
2.4 Rivotra Macro sy Fitsipika
Sticky US ny vidim-piainana ary ny Federal Reserve dia miziriziry amin'ny "avo kokoa ho ela kokoa" dia nitazona ny vokatra tena izy hatramin'ny Q1 2025, izay mampihena ny tsy fahampiana. crypto fitantarana. Mandritra izany fotoana izany, ny fitarainana mitohy ataon'ny SEC amin'ny fifanakalozana lehibe sy ny fanemoran'ny Kongresy ny lalàna stable-coin dia nanohana ny rahon'ny lalàna. mety. Any ivelany, Eoropa Markets ao amin'ny fitsipika Crypto-Assets (MiCA) dia mbola tsy nifanaraka tamin'ny rafitra amerikana, mametra ny varotra ETP miampita sisintany. Amin'ny fitambarany, ireo risika miompana amin'ny macro-regulatory ireo dia nampihena ny filan'ny risika toy ny namoy ny saram-pianarany vaovao ny ETFs.
| ETF | Ratio fandaniana | Fandoavan-ketra | Fihenam-bidy/Premium (18 Apr 2025) | Nandalo ve ny vokatra? |
|---|---|---|---|---|
| GBTC | 1.50% | tsy misy | –1.8 % | No |
| IBIT | 0.25% | 0.12 % amin'ny US$5 lavitrisa voalohany (12 mo) | +0.1 % | No |
| FBTC | 0.25% | Niala voalohany 6 mo | ± 0.0 % | No |
| ETHE | 1.50% | tsy misy | –8.2 % | Tsia (tsy azo atao) |
3 Ny tsenan'ny microstructure & ny fitondran-tenan'ny mpampiasa vola
3.1 Fihodinana andrim-panjakana sy Arbitrage-Fund
Ny renivohitra dia tsy miala amin'ny crypto; mihodina izy io. Takelaka data CME fahalianana misokatra ao amin'ny Bitcoin ho avin'ny vola miditra amin'ny firaketana an-tsoratra 27,400 fifanarahana on 15 aprily 2025- mitovy amin'ny eo ho eo 137 000 BTC or 8.9 lavitrisa dolara amerikana amin'ny vidiny manjaka. Ny kaontin'ny mpitantana ny fananana dia naharitra +9,600 XNUMX fifanarahana raha ny vola leveraged dia nifindra tany –11,200 fifanarahana, mampiseho ny fitondra mahazatra-trade: famatsiam-bola ho an'ny hoavy fohy na ETF ary mividy toerana hojinjaina na fihenam-bidy NAV. Ny fanavotana ny mpandray anjara rehetra nahazo alalana avy amin'ny GBTC dia manome vola madinika vaovao arbitrage latabatra, izay manodina azy ireo avy hatrany ho any amin'ny complex futures high margin na perpetuals any ivelany. Raha ny marina, ny liquidity dia mifindra avy amin'ny fonosana ETF mankany amin'ny toerana derivatives izay azo hamatsiana vola mora kokoa sy voafefy intraday.
3.2 Fihetseham-pivarotana sy fitantarana amin'ny haino aman-jery
Google Trends nahazo isa ny teny fikarohana "Bitcoin ETF" at 100 tamin'ny volana Janoary 2024. Nirodana ny fahalianana 28 tamin'ny volana Desambra, saingy nitombo hatramin'ny 34 tamin'ny Martsa 2025 - ny fisondrotana voalohany amin'ity taona ity. Na izany aza, ny fifamoivoizana dia mbola eo ambanin'ny ambaratonga ilaina hanonerana ny fivarotana andrim-panjakana. Ny orinasam-panadihadiana media sosialy LunarCrush dia mitanisa a 61% Ny fihenan'ny tenifototra (#BitcoinETF, #SpotETF) eo anelanelan'ny Q2 2024 sy Q1 2025. Ny fandrakofana mahazatra koa dia nivezivezy avy amin'ny lohateny hoe "fankatoavana ara-tantara" mankany amin'ny kaikitry ny feo "rakitra ny fivoahana", mamelona tsipika mirefarefa: ny fikorianan'ny ratsy dia mitondra tantara ratsy, izay mampihena ny hafanam-po amin'ny varotra ary manamafy ny fikorianan'ny varotra.
3.3 Fahavitrihan'ny liquidity: Exchanges vs ETF Order Books
Tamin'ny 17 Aprily 2025, natao pirinty ny fitambaran'ny fifanakalozam-bola (Binance, Coinbase, Bybit, Kraken) 34 lavitrisa dolara amerikana, ny avo indrindra hatramin'ny faran'ny vidin'ny volana martsa, fa ny totalin'ny vola manerana ny US Bitcoin spot ETFs dia marina 2.1 lavitrisa dolara amerikana, midina 39% avy amin'ny salan'isa Febroary. Ny tahan'ny fifanakalozana tena an'ny Coinbase International to Bitcoin dia navoaka 100 lavitrisa dolara amerikana Daty fandoavam-bola amin'ny fandaniana Dwarfing ETF. Ny fiparitahan'ny bid-ask ao anatin'ny bokin'ny baiko ETF dia nitombo hatrany 4–6 isa fototra amin'ny andro mangina — avo roa heny Q1 2024 — satria ny mpanamboatra tsena izao dia manara-maso ny tahiry ao amin'ny dobo derivatives an-dranomasina lalina kokoa fa tsy ao amin'ny ETF. Ny tsy fahampian'ny tsy fitoviana dia manakana ny taktika traders, mamela ireo mpihazona lava-tokana handray ny fanavotana.
| famantarana | Alefaso ny Frenzy (Janoary 2024) | Ankehitriny (18 Apr 2025) | Δ |
|---|---|---|---|
| CME Bitcoin futures open interest | 16 700 fifanarahana | 27 400 fifanarahana | +64 % |
| Asset-manager net position (CME) | +4 200 fifanarahana | +9 600 fifanarahana | +129 % |
| Google Trends - "Bitcoin ETF" | 100 | 34 | –66 % |
| Fanononana tenifototra sosialy (#BitcoinETF) | Baseline 100 | 39 | –61 % |
| Vola isan'andro amin'ny fifanakalozana spot | 22 lavitrisa dolara amerikana | 34 lavitrisa dolara amerikana | +55 % |
| US Bitcoin ETF isan'andro | 5.4 lavitrisa dolara amerikana | 2.1 lavitrisa dolara amerikana | –61 % |
| Avg. ETF bid-ask spread | 2–3 bps | 4–6 bps | midadasika kokoa |
4 Landscape mifaninana amin'ny Crypto ETFs
4.1 The Legacy Trusts: GBTC & ETHE an'ny Grayscale
Ny Grayscale dia namadika ny fitokisana nikatona nandritra ny folo taona lasa ho exchange‑traded vola amin'ny 11 Janoary 2024, mandova avy hatrany ny fototry ny fananana goavana — nefa koa ny fandaharam-potoana ambony indrindra amin'ny sarany (1.50%). Taorian'ny fiovam-po, ny GBTC dia mbola mibaiko ny dobo lehibe indrindra amin'ny Bitcoin voatazona amin'ny vokatra tokana (≈ 303 000 BTC mendrika ≈ 21.5 lavitrisa dolara amerikana) na dia aorian'ny fivoahana mahavariana aza. Ny ETHE dia mijanona ho fiara Ether voatanisa ho an'ny daholobe (≈ 1.9 tapitrisa ETH, ≈ 6 lavitrisa dolara amerikana AUM) fa mandatsa-dranomaso isan-kerinandro satria ny mpampiasa vola dia mikomy amin'ny sarany sy ny tsy fisian'ny vokatra staking amin'ny rojo.
Dok'i Grayscalevantage dia ny marika famantarana; vidiny ny ombelahin-tongony Achilles. Mandra-piandry ny saram-pitantanana 0.30%, ny mpandinika dia manantena ny vola madinika mitete tsy an-kijanona mankany amin'ny fonosana mora kokoa.
4.2 Ireo mpifanandrina ambany sarany: BlackRock, Fidelity, Bitwise
BlackRock IBIT mametraka ny feo amin'ny mahery fihetsika ambany 0.25% saram-lohateny sy fanalana roa ambin'ny folo volana mampisasaka ny $5 lavitrisa amerikana voalohany 0.12%. By 18 aprily 2025 ny tahiry dia mipetraka eo ambany 23 lavitrisa dolara amerikana AUM, mandray ny anjara liona amin'ny fikorianan'ny sisa na dia mandritra ny herinandro tsy misy risika aza.
Fidelity FBTC mitaratra ny toekaren'ny IBIT (0.25 % ny sarany, enim-bolana) ary nanangona ≈ 15 lavitrisa dolara amerikana. Bitwise BITB lasa iray tsara kokoa: maharitra 0.20% sarany — navela ho 0.00% amin'ny $1 lavitrisa amerikana voalohany hatramin'ny Janoary 2026— manampy azy hiampita ny 5 lavitrisa dolara amerikana marika. Ireo vokatra ireo dia mihatra amin'ireo mpizara hatry ny ela toy ny Registered fampiasam-bola Mpanolo-tsaina, maro amin'izy ireo no manam-pahendrena ny hampiasa vola amin'ny ETF miaraka amin'ny tahan'ny fandaniana ambany 0.40%.
4.3 Mini Trusts, Derivatives ary Active Crypto ETFs ao amin'ny Pipeline
Ireo mpanome ambaratonga faharoa dia mikendry niches: ARK 21Shares (ARKB) sy Invesco Galaxy (BTCO) manolotra dokam-barotra tsotsotravantages (0.21 %–0.25 %) miampy ny overlay ESG. VanEck's HODL sy Valkyrie's BRRR mivarotra ny tenany ho "Bitcoin purist" milalao fa ny famerenana ny fifandanjana tsy dia matetika mba hampihenana slippage.
Miandrandra, maro ireo mpangataka (Franklin Templeton, WisdomTree) no nametraka "staking-enabled" Ethereum ETFs izay afaka mizara ampahany amin'ny valisoa validator. Mandritra izany fotoana izany, ny complex futures fehezin'ny CFTC dia manohana ny vokatra mitombo amin'ny Bitcoin mitantana mavitrika tetika vola (ohatra, BITX, Maxi) izay mifamadika eo amin'ny hoavy sy ny vola mba hampihenana ny volatility.
| Ticker | Issuer | Asset Focus | Hamorona ny daty | Ratio fandaniana | AUM (18 Apr 2025) | YTD Net Flows |
|---|---|---|---|---|---|---|
| GBTC | Grayscale | Bitcoin | 11 janoary 2024 (fiovam-po) | 1.50% | 21.5 lavitrisa dolara amerikana | - 19.9 lavitrisa dolara amerikana |
| ETHE | Grayscale | Ethereum | 11 janoary 2024 (fiovam-po) | 1.50% | 6.0 lavitrisa dolara amerikana | - 2.3 lavitrisa dolara amerikana |
| IBIT | BlackRock | Bitcoin | 11 janoary 2024 | 0.25 % (0.12 % fanafoanana) | 23.0 lavitrisa dolara amerikana | + 3.4 lavitrisa dolara amerikana |
| FBTC | Mivadika Amin'ny Vadinao | Bitcoin | 11 janoary 2024 | 0.25% | 15.1 lavitrisa dolara amerikana | + 1.9 lavitrisa dolara amerikana |
| BITB | bitwise | Bitcoin | 11 janoary 2024 | 0.20 % (0 % fanafoanana ho 1 lavitrisa dolara amerikana) | 5.2 lavitrisa dolara amerikana | + 1.2 lavitrisa dolara amerikana |
| ARKB | Ny sandan'ny anjara ARK 21Shares | Bitcoin | 11 janoary 2024 | 0.21% | 3.3 lavitrisa dolara amerikana | + 0.7 lavitrisa dolara amerikana |
| BTCO | Invesco Galaxy | Bitcoin | 11 janoary 2024 | 0.25% | 2.1 lavitrisa dolara amerikana | + 0.4 lavitrisa dolara amerikana |
| HODL | VanEck | Bitcoin | 11 janoary 2024 | 0.20% | 1.4 lavitrisa dolara amerikana | + 0.3 lavitrisa dolara amerikana |
| BRRR | Valkyrie | Bitcoin | 11 janoary 2024 | 0.25% | 0.9 lavitrisa dolara amerikana | + 0.2 lavitrisa dolara amerikana |
Ireo tarehimarika ireo dia manasongadina tsena misaraka: ny lova dia mitoky amin'ny renivohitra hemorrhage amin'ny fanerena ny sarany, raha toa kosa ny mpandray anjara amin'ny vidiny ambany dia manambatra ny anjara ary ny vokatra niche dia mamolavola zoro manokana toy ny ESG na mavitrika. fitantanana ny risika.
5 Fahafahana eo anivon'ny filatsahan-drà
5.1 Discount-to-NAV Paikady Arbitrage
Ny fihenam-bidy amin'ny -1% hatramin'ny -2% amin'ny GBTC ary –8 % Ao amin'ny ETHE dia mety ho maotina eo anilan'ny elanelana isa roa amin'ny vanim-potoana fitokisana, nefa mbola adika ho alpha manan-danja izy ireo ho an'ny biraon'ny hedge-fund afaka mividy petra-bola ETF, manavotra vola madinika ary manafoana amin'ny rojo. Ho an'ireo mpampiasa vola antsinjarany tsy manana fahazoan-dàlana amin'ny mpandray anjara, ny fividianana ampahany ambany amin'ny sandan'ny net-asset dia manome cushion mipetaka mifanohitra amin'ny toerana. Ny fanadihadiana ara-tantara dia mampiseho fa mihena ny fihenam-bidy an'ny GBTC 0.5% mandritra ny fipoahana vaovao, izay midika hoe mety +150 base-point out-performance raha mikoriana mikoriana. Ny mpampiasa vola dia tokony hanara-maso ny vidin'ny premium / fihenam-bidy isan'andro avy amin'ny mpanome sy ny dashboard analyse ETF ary miomana amin'ny fihodinana haingana.
5.2 Fijinjana ny fatiantoka sy ny zoro fampifandanjana ny portfolio
Cryptocurrency mijanona ivelan'i Etazonia fitsipika fivarotana fanasana, midika izany fa ny mpampiasa vola dia afaka mivarotra Bitcoin ETF, mahatsapa ny fahaverezan'ny renivohitra, ary mividy avy hatrany ny fandrahonana Bitcoin-na amin'ny alàlan'ny mpifaninana amin'ny vidiny ambany kokoa na amin'ny fitazonana mivantana - tsy miandry ny 30 andro mahazatra. Mety hikatona io banga io rehefa mampifanaraka ny crypto amin'ny lalàna momba ny fiarovana ny Kongresy, fa amin'ny Aprily 2025 dia mamorona safidy malalaka tsy fahita firy izy io mba hanonerana ny tombony 2025 hafa raha mijanona amin'ny fampiasam-bola tanteraka. Ampifandraisin'ny allocators ny fatiantoka amin'ny sarany arbitrage: manaova kristaly ny fatiantoka GBTC, mifindra monina ao amin'ny tahirim-bola 0.25%, ary alaivo ny alpha alpha sy ny tahiry isan-taona.
5.3 Tailwind amin'ny taham-bola: Ahoana no ahafahan'ny politikan'ny vola mamadika ny soratra
Ny tsenan'ny futures dia manendry izao ≈ 70% mety ny taham-pahavitrihana Federal-Reserva voalohany tamin'ny Jolay 2025 Fivoriana FOMC, miaraka amin'ny traders vidiny mitambatra 50 isa fototra ny fanalefahana amin'ny faran'ny taona. Ny vokatra tena ambany ambany dia mifandray ara-tantara amin'ny fampisehoana crypto matanjaka kokoa satria mihena ny vidin'ny fahafahana mitazona fananana tsy mamokatra. Tokony ny Fed pivot, teti-bolan'ny risika matory ao amin'ny fisotroan-dronono sy ny famatsiam-bola marobe dia mety averina averina ao amin'ny proxy crypto be rano indrindra — ny spot ETF — mamerina ny fihenam-bidy sy mamerina ny fivoahana YTD.
5.4 Fonds Staking-Enabled na Hybrid: Ny onjan'ny vokatra manaraka?
fitsipika vahana milaza fa tsy nofinofy lavitra intsony ny vokatra azo. Tamin'ny Aprily 2025, ny SEC dia nanaiky ny fanitsiana ny in-karazana fanavotana sy staking ao anatin'ny Ethereum ETFs natolotra avy amin'ny Fidelity sy Franklin Templeton, na dia mbola tsy nanao sonia aza ny masoivoho. Ny antontan-taratasy mifanandrify ho an'ny Solana ary na dia ny vola "adiresy crypto" marobe aza dia manondro mazava ny valisoa ho an'ny mpanamarina. Raha ankatoavina, ireo hybrides ireo dia handrava ny elanelana misy eo amin'ny fananana on-chain sy ny ETFs, izay mety hamoaka tsingerin'ny famatsiam-bola vaovao - indrindra avy amin'ireo andrim-panjakana voafetra amin'ny rafitra '40 Act.
| fitaovana hitondra fiovana goavana | Toetra ankehitriny (18 Apr 2025) | 12-volana mety | Mihetsika mety ho mpampiasa vola |
|---|---|---|---|
| GBTC/ETHE fihenam-bidy midika hoe-famerenana | –1 % / –8 % | 60% | Miangona eo ambanin'ny NAV; fefy miaraka amin'ny hoavy |
| Vata fanasan-damba tsy voafehy | Tsy misy fitsipika 30 andro momba ny crypto | 50% ny mety hikatona amin'ny 2026 | Ny fahaverezan'ny vokatra; Ampitahao amin'ny vidin'ny low-fee ETF |
| Tapaka ny tahan'ny Fed | 70% amin'ny Jolay 2025 | 70% | Ampitomboy ny fiparitahan'ny crypto cyclical |
| ETFs azo alaina amin'ny staking | SEC famerenana ny antontan-taratasy | 40% | Atokana ho an'ireo mpanome fankatoavana mialoha; stake on-chain vonjimaika |
6 Expert Outlook & Scenario Analysis (2025-2026)
6.1 Raharaha fototra: Fampivondronana an-daniny
Ny ankamaroan'ny stratejika dia mahita fe-potoana mangatsiaka fa tsy fianjerana. Amin'ity tranga fototra ity, ny politikan'ny vola amerikana dia mihena tsikelikely - iray na roa 25 base-point fihenam-bidy manomboka amin'ny faran'ny-2025 - ny fitazonana ny tena vokatra tsara nefa tsy dia manasazy. Bitcoin sy Ethereum dia mihodinkodina ao anatin'ny faritra midadasika amin'ny fankatoavana (BTC US $55 k–80 k, ETH US $2 .7 k–4 k). Mitohy ny faneriterena ny sarany amin'ny vokatra lova, miaraka amin'ny Grayscale terena etsy ambany 1.00% amin'ny Q4 nefa mbola very fananana tsotsotra ho an'ny mpiara-miasa mora kokoa. Ny fikorianan'ny net spot-ETF dia mihodinkodina eo akaikin'ny aotra: ny andro fidirana sy ny andro fivoahana dia mifandimby, mamela ny taona feno 2025 ho voalanjalanja taorian'ny fivoahana Q1 mahery vaika. Mipetraka amin'ny lalantsara tery ny fihenam-bidy (GBTC –1 % ka hatramin'ny –0.5 %; ETHE –6 % hatramin'ny –4 %) satria ireo mpandray anjara nahazo alalana dia manararaotra manararaotra ny elanelana lehibe kokoa. Ny fihetseham-pon'ny tsena dia mijanona amin'ny fitandremana tsara, miandry ny fanamafisam-peo - ny fangalarana ara-dalàna na ny fanalefahana ny macro - hanapaka ny salan'isa.
6.2 Raharaha omby: Fahazavana ara-dalàna + Fampidirana ny staking + Tapaka ny tahan'ny
Ny scenario ambony dia manangana tailwind telo. Voalohany, ny Kongresy dia manara-maso haingana ny rafitry ny fananana nomerika bipartisan izay manafoana ny fitsipiky ny fitazonana sy ny jiro maitso voafetra ao anatin'ny volan'ny '40 Act. Faharoa, ny Federal Reserve dia manamaivana ny taham-pamokarana, manapaka ny tahan'ny politika 75 isa fototra alohan'ny Desambra 2025 sy ny tsy miandany amin'ny fifandanjana. Farany, ny SEC dia mankasitraka ny fanavotana Ethereum ETF amin'ny endrika ary mamela ny mpanome tolotra handalo valisoa staking. Niverina indray ny tondra-drano: nitombo ny fidiran'ny spot-ETF 25 lavitrisa dolara amerikana, mamafa ny fivoahana rehetra teo aloha. Ny vidin'ny GBTC 0.25% mamarana tanteraka ny fihenam-bidy, mitondra premium fohy. Bitcoin dia mamoaka vaovao avo indrindra amin'ny fotoana rehetra US $95 k, miaraka amin'ny boky on-chain voataratra amin'ny rakitra 9 lavitrisa dolara amerikana salan'isa isan'andro amin'ny ETFs. Ny modely andrim-panjakana - indrindra ny fisotroan-dronono amerikana izay mila rafitra ETF - dia manome fanampiny 0.2% amin'ny crypto amin'ny portfolio samihafa, mametraka ny kilasin'ny fananana.
6.3 Karazana orsa: Mihena ny loza mety hitranga, ny fanerena ny sarany ary ny fivoahana bebe kokoa
Ny tantara midina dia manasongadina ny fisondrotan'ny vidim-piainana sy ny Fed izay manemotra ny fanapahana hatramin'ny 2026. 2%, ny orinasa dolara, ary ny risika ara-jeopolitika (ohatra, ny fahatafintohinana angovo vaovao) dia miteraka fifindra-monina mivelatra kokoa. Nihamafy ny ady amin'ny vidin'ny ETF: Nihena ny Bitwise 0.10%, Ny Fidelity dia manala ny sarany amin'ny herintaona, ary ny Grayscale dia manaiky 0.25% nefa mbola mikoriana ihany. Ireo mpandray anjara nahazo alalana dia manavotra amin-kery, misintona hafa 30 lavitrisa dolara amerikana avy amin'ny vola Bitcoin ary 4 lavitrisa dolara amerikana avy amin'ny vola Ether. Raha tsy misy lalan-dàlana mazava, ny fijanonan'ny ETFs azo atao amin'ny staking ary ny safidy hafa amin'ny rojo dia manafoana ny liquidity. Ny GBTC sy ny ETHE dia miorim-paka amin'ny fihenam-bidy lehibe kokoa (-3% sy -10% tsirairay avy) raha toa kosa ny Bitcoin midina hatramin'ny US $42 k ary Ethereum to US $1.8 k. Ao anatin'io adin-tsaina io, fara fahakeliny, mpanome kely iray no manakatona ny vokatra azony noho ny AUM sub-scale maharitra.
| Tantara | Ireo mpamily kasaina | 2025‑End Net ETF Flows | Vidin'ny BTC | Vidin'ny ETH | GBTC fihenam-bidy | Mety* |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Base | Ny fihenan'ny Fed tsikelikely, ny fanerena ny sarany, tsy misy staking | ± 2 lavitrisa dolara amerikana | 55 k–80 k | 2.7 k–4 k | -1% hatramin'ny -0.5% | 50% |
| Bull | Fanamaivanana mahery vaika, fankatoavana staking, regs mazava | + 25 lavitrisa dolara amerikana | 80 k–100 k | 4 k–6 k | 0% hatramin'ny +1 % | 30% |
| Bear | Tsy misy fihenam-bidy, risika eran-tany, ady sarany | - 30 lavitrisa dolara amerikana | 35 k–55 k | 1.8 k–3 k | -3% hatramin'ny -5% | 20% |
7 Drafitr'asa ataon'ny mpampiasa vola
7.1 Lisitra fanamarinana momba ny fahazotoana amin'ny fanombanana ny ETFs Crypto
Alohan'ny hanomezana renivola vaovao — na mihodina avy amin'ny fonony lafo vidy — dia ampiharo efijery rafitra:
- Tontalin'ny fandaniana (TER) - tanjona ≤ 0.30 % ho an'ny fampirantiana fototra. Ny fahasamihafan'ny 10 bps tsirairay dia mitentina ≈ 0.6% amin'ny zava-bita mitambatra mandritra ny fe-potoana dimy taona.
- Volatility Premium/Discount - avereno jerena ny salan'isa 30 andro amin'ny NAV; tarika tery (<0.4%) dia manondro hetsika ara-pahasalamana ara-dalàna.
- Metrika liquidity - salan'isa dolara isan'andro ≥ 50 tapitrisa dolara amerikana ary fiparitahana eo amin'ny efijery ≤ 4 bps ho an'ny famonoana mahomby.
- Mpiambina & fiantohana - manamafy ny fitahirizana mangatsiaka be dia be na misaraka, miampy fandrakofana politika momba ny heloka bevava; IBIT sy FBTC dia mampiasa Coinbase Custody miaraka amin'ny fiantohana fatiantoka mihoatra ny 200 tapitrisa dolara.
- Share-Creation Structure - ny famoronana/fanavotana amin'ny karazana dia mampihena ny fiparitahan'ny hetra; Ny fizotry ny vola ihany no miteraka fihenam-bidy ao anatin'ny tahiry.
- Pipeline ara-dalàna - ireo mpanome tolotra miaraka amin'ny fanitsiana andrasana amin'ny fanavotana staking na amin'ny karazana ETH dia manome antoka ny vola aloa.
7.2 ETF Exposure vs Direct Custody vs Staking Platforms
| toetra | Ny sandan'ny anjara Spot-Crypto ETF | Wallet Hardware Miaro tena | On-chain Staking/Liquid-Staking Token |
|---|---|---|---|
| Manomeza làlana | Tsy misy (mandra-pahatongan'ny staking-enabled) | tsy misy | 3.5 – 5 % ETH; 2 – 4 % SOL |
| Fahazavana ara-dalàna | Avo (voasoratra SEC) | Moderate (mitatitra tena) | Ambany ka hatramin'ny antonony (miankina amin'ny fahefana) |
| Loza amin'ny antoko mpanohitra | Bankirompitra + risika mpamoaka vola | Fahadisoan'ny mpampiasa/fahaverezan'ny fitaovana | Smart-contract & validator slash |
| Fahasarotana hetra (US) | 1099‑B singa andalana tokana | Form 8949 ho an'ny tx tsirairay | Fidirana mahazatra + hetsika renivola |
| Fampiasana mora foana | Click brokerage | Mitaky fitantanana kitapom-bola | mitaky DeFi fahaizany |
Torolàlana: Mampiasà ETF ho an'ny fampahafantarana ao anaty kaonty fisotroan-dronono na torohevitra; fizakan-tena ho an'ny fitanana stratejika maharitra; fikojakojana amin'ny rojo ho an'ny renivola mitady vokatra, mahay teknolojia.
7.3 Fametrahana toerana, fanaraha-maso ny risika, ary fanavaozana Windows
- Core-Satellite Framework - ny totalin'ny crypto amin'ny 2 - 5% amin'ny diversified portfolio-. Atokana ho an'ny Bitcoin ETFs (fototra) ambany ny 70% amin'io tapany io ary ny 30% ho an'ny lalao zanabolana (manokana ETH, token'ny liquid-staking, na avo-beta alt‑ETFs).
- Volatility Budgeting - fitovian'ny risika kendrena: zarao ny crypto notional ka ny VaR isan'andro dia mitovy amin'ny 20% petra-bola. Ahitsio isan-telovolana mifototra amin'ny volatility tsapa.
- Fanomanana fandaharam-potoana - ny famerenam-bola amin'ny kalandrie-telovolana dia mirakitra ny fiverenana; Ny trigger intra-quarter amin'ny ± 150 bps amin'ny halalin'ny fihenam-bidy NAV dia afaka manamarina ny tetika. trades eo anelanelan'ny vokatra.
- Fitaovana Stop-Loss & Hedge - ampiasao ny ho avin'ny CME micro Bitcoin ho an'ny fiarovana ambany; 1 BTC micro dia mitovy amin'ny 0.01 BTC, mamela ny fandrakofana be dia be amin'ny toeran'ny ETF nefa tsy miteraka fahasarotana amin'ny fivarotana fanasana.
7.4 Ny angon-drakitra momba ny fikorianan'ny saram-pidirana sy ny sarany—Hanova ny Dashboard ho fanaraha-maso
- CoinShares Weekly Digital‑Asset Fund Flows (navoaka ny Alatsinainy) – saripika avo lenta momba ny fitondran-tena andrim-panjakana.
- Daty amin'ny tatitra ara-bola Farside Investors ETF - famoronana / fanavotana amin'ny fotoana tena izy ary tabilao premium ho an'ny IBIT, GBTC, FBTC, ETHE, ary ny hafa.
- Bloomberg Terminal asa – sarintany hafanana mikoriana mikoriana sy fiparitahan'ny NAV mihodinkodina.
- Fametraham-bola (SEC EDGAR) – araho ny fanampim-panampiana S‑1 na 497K amin'ny fampihenana ny sarany sy ny fanovana ara-drafitra (ohatra, ny fanitsiana ny staking miandry).
- On-chain Glassnode & Dune Analytics Boards - manara-maso ny fihetsiky ny vola madinika aorian'ny fanavotana mba hanombanana ny tsindry arb.
| Investor Archetype | Tanjona portfolio | Fiara naroso | KPI fototra hojerena | Action Frequency |
|---|---|---|---|---|
| Fee-sensitive RIA | Fampidirana BTC passive ao anaty IRA | IBIT / FBTC (≤ 0.25 % TER) | Premium / fihenam-bidy; fampandrenesana sarany | Famerenana semi-taona |
| Biraon'ny fianakaviana Yield-Hunter | Ny totalin'ny fiverenan'ny ETH | Andraso ny staking-enabled ETF; interim Lido stETH | APR ny staking; fandaharam-potoana fankatoavana SEC | Isam-bolana |
| Tactical Hedge-Fund | Discount-capture arbitrage | Long GBTC, fohy CME BTC ho avy | fihenam-bidy > 1 %; fanaparitahana fototra | Continuous |
| Retail HODLer | Tsotra ny "mividy & manadino" satroka crypto | 70 % IBIT, 30 % Cold-wallet ETH | Fee drift; fiantohana fiantohana | Isan-taona |
| Fisotroan-dronono raikitra | Reg-heavy, liquid proxy | Large-cap ETF harona (IBIT, FBTC) | liquidity isan'andro; AUM ≥ US $10 lavitrisa | isaky ny telo volana |
8 Famaranana - Fiafaran'ny maty sa Version 2.0?
8.1 Inona no tena dikan'ny filatsahan-drà 2025
Ny taona voalohany an'ny Crypto teo ambanin'ny famirapiratan'ny ETF dia nanaporofo zavatra roa miaraka: ny hafanam-pon'ny mpampiasa vola dia mety hitranga amin'ny hafainganam-pandeha, ary ny renivohitra dia afaka mandositra haingana rehefa mifandona ny rafitra, ny sarany ary ny macro. Ny fiverenana mahavariana avy amin'ny 10 miliara dolara tamin'ny Janoary 2024 dia nitombo ho an'ny maro $500 tapitrisa‑miampy Ny fivoahana isan-kerinandro amin'ny taona 2025 dia didim-pitsarana mahafaty kokoa ho an'ny kilasin'ny fananana noho ny fitsapana adin-tsaina amin'ny tsenan'ny vokatra. Ny famonosana avo lenta, ny vokatra aotra ary ny tsy fahatokisana ny politika dia nanova ny vondron'ny ETFs voalohany ho lasa kodiarana fanofanana- mbola tsy tian'ny andrim-panjakana môtô hazakazaka hazakazaka.
8.2 Efa mandeha ny evolisiona
Ny fanerena ny sarany dia tsy mitsahatra sy asymmetrika: ny mpamatsy rehetra eto ambany 0.30% dia mbola mahasarika fananana miraikitra, raha ny zavatra rehetra etsy ambony 1% mandeha ra. Nanomboka nirotsaka tamin'ny fanavotana tsy misy hatsaram-panahy sy ny mekanika staking ny mpandrindra. Ny toerana derivatives dia misintona liquidity izay mbola tsy azon'ny ETFs - saingy hihena izany hantsana izany raha toa ka afaka manome vokatra sy fiparitahana mafy kokoa ny vokatra. Mijanona ho zava-dehibe ny riandranon'ny macro: raha vantany vao manambara tsingerin'ny fanalefahana manapa-kevitra ny Federal Reserve, dia hirodana ny vidin'ny Bitcoin tsy mamokatra, mametraka ny ETFs efa nomanina tsara amin'ny toerana voalohany ho an'ny fikorianan'ny andrim-panjakana.
8.3 Fanontaniana mitarika alohan'ny hidiranao ny "Buy"
Moa ve ny saram-pisakafoanana alfa haingana kokoa noho ny antsasaky ny Bitcoin dia miteraka tsy fahampiana?
Hanova ny haben'ny famatsianao ve ny tahirim-bola azo antoka na hybrid?
Ohatrinona amin'ny foto-kevitrao no miankina amin'ny fanapahan-kevitry ny Fed tsy ho ela—ary inona ny Plan B raha mijanona mafy ny politika?
Moa ve ianao vonona ny hanara-maso ny fihenam-bidy NAV isan'andro, sa apetraka-ary-manadino ny fitazonana no mety kokoa?
8.4 Mijery mialoha: Version 2.0 Playbook
Andraso ny taranaka manaraka amin'ny ETFs crypto hanakorontana ny tsipika misy eo amin'ny fiparitahan'ny passive sy ny fandraisana anjara amin'ny rojo. Ny maodely hybrid izay mandalo ny staking na ny vokatra fanampiny, ny fandaharam-potoanan'ny sarany mavitrika izay manome valisoa ho an'ny tompon'ny fotoana maharitra, ary ny lisitry ny cross-list any Eoropa sy Azia dia mety hamadika ny zava-baovao amin'ny 2024 ho foto-drafitrasa portfolio 2026. Ireo mpampiasa vola izay niaritra ny fihenan'ny taona 2025 dia mety ho eo am-piandohan'ny curve raha vao manomboka ny Version 2.0 - raha toa ka mijanona amin'ny fifantenana, ny sarany ary ny macro-savvy.
